兴证全球优选平衡三个月持有混合(FOF)财报解读：份额降19.86%，净资产减15.98%，净利润2.22亿，管理费2597.62万

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，兴证全球基金管理有限公司发布兴证全球优选平衡三个月持有期混合型基金中基金（FOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额下降19.86%，净资产合计减少15.98%，净利润为2.22亿元，当期发生的基金应支付的管理费为2597.62万元。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：盈利状况改善，资产规模收缩

本期利润扭亏为盈

报告期内，兴证全球优选平衡三个月持有混合（FOF）A本期利润为2.22亿元，上一年度为 -9138.69万元；兴证全球优选平衡三个月持有混合（FOF）C本期利润为15.26万元，上一年度为 -16.05万元。本期利润实现了扭亏为盈，主要得益于公允价值变动收益的增加。2024年，该基金公允价值变动收益为3.58亿元，而2023年为 -8968.57万元。

净资产合计减少

截至2024年末，兴证全球优选平衡三个月持有混合（FOF）A的期末基金资产净值为37.01亿元，上年度末为44.03亿元，减少了15.94%；兴证全球优选平衡三个月持有混合（FOF）C的期末基金资产净值为169.30万元，上年度末为350.92万元，减少了51.75%。净资产合计的减少可能与基金份额的赎回以及资产配置的调整有关。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准，长期表现仍需提升

短期波动与业绩基准对比

过去三个月，兴证全球优选平衡三个月持有混合（FOF）A份额净值增长率为 -0.79%，业绩比较基准收益率为0.16%，跑输业绩比较基准0.95个百分点；过去六个月，份额净值增长率为6.18%，业绩比较基准收益率为6.83%，跑输业绩比较基准0.65个百分点。兴证全球优选平衡三个月持有混合（FOF）C过去三个月份额净值增长率为 -0.89%，跑输业绩比较基准1.05个百分点；过去六个月份额净值增长率为5.96%，跑输业绩比较基准0.87个百分点。

长期净值增长优于业绩基准

自基金合同生效起至今，兴证全球优选平衡三个月持有混合（FOF）A基金份额累计净值增长率为 -2.06%，业绩比较基准收益率为 -12.66%，跑赢业绩比较基准10.60个百分点；兴证全球优选平衡三个月持有混合（FOF）C基金份额累计净值增长率为1.55%，业绩比较基准收益率为 -3.23%，跑赢业绩比较基准4.78个百分点。虽然长期来看跑赢业绩比较基准，但A类份额仍处于负增长状态，投资者需关注其未来表现。

投资策略与运作：适应市场变化，调整资产配置

资产配置调整

2024年，A 股市场大幅震荡，债券到期收益率持续下行。该基金组合层面基本维持权益资产的持续超配，全年维持一定比例的QDII基金、黄金ETF等多元资产的配置。下半年因场内溢价率持续上行，降低了权益型的QDII基金持仓比例；持续提升成长型基金配置，降低价值型、高股息类资产的配置比例；提升主动基金配置比例，降低被动基金配置比例；降低直投股票比例；将组合中的纯债型基金逐步替换到内部货币基金、可转债基金、绝对收益套利基金以及美元债基金等，降低可转债直接投资比例；随着海外市场上涨，下半年降低海外权益基金配置比例，维持黄金ETF相对稳定配置比例，并根据溢价率变化进行品种替换。

品种调整

2024年基金经理变更较多，组合也进行了相应的品种调整，继续维持相对分散化的配置思路。目前组合权益部分均衡略偏成长，保持“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投资机会增厚组合收益，通过“多资产、多策略”平滑组合波动。

业绩表现：整体符合预期，仍有提升空间

截至本报告期末，兴证全球优选平衡三个月持有混合（FOF）A的基金份额净值为0.9794元，本报告期基金份额净值增长率为5.96%，同期业绩比较基准收益率为5.95%；兴证全球优选平衡三个月持有混合（FOF）C的基金份额净值为0.9702元，本报告期基金份额净值增长率为5.54%，同期业绩比较基准收益率为5.95%。虽然A类份额净值增长率略高于业绩比较基准，但C类份额略低于业绩比较基准，整体表现基本符合预期，但仍有提升空间。

市场展望：看好A 股和港股长线机会，寻找债券替换标的

管理人认为，短期来看，A 股和港股市场仍然处于合理略偏低估的位置，市场活跃度和风险偏好有望进一步提升。从中长期来看，随着债券收益率的持续下行，银行理财、存款利率、债券基金、货币基金等吸引力大幅下降，房地产投资进入新时代，含权类的基金产品可能更具吸引力，A 股和港股市场存在较大的长线投资机会。对于国内债券市场，认为整体收益率过低，会积极寻找替换标的。此外，被动基金规模大扩容，主动权益基金可能更有阿尔法机会。

费用分析：管理费和托管费有所下降

管理人报酬及相关费用

当期发生的基金应支付的管理费为2597.62万元，较上一年度的3656.28万元减少了1058.66万元，下降幅度为28.96%；应支付基金管理人的净管理费为885.02万元，上一年度为1456.66万元，减少了571.64万元，下降幅度为39.24%。

托管费

当期发生的基金应支付的托管费为602.78万元，上一年度为761.38万元，减少了158.60万元，下降幅度为20.83%。托管费的降低可能与基金资产净值的减少有关。

交易费用与投资收益：股票投资收益欠佳，公允价值变动贡献大

交易费用

本期交易费用为114.97万元，上年度为217.76万元，减少了102.79万元，下降幅度为47.20%。其中，股票交易费用为15.47万元，上年度为26.24万元，减少了10.77万元，下降幅度为41.04%；基金交易费用为77.52万元，上年度为165.25万元，减少了87.73万元，下降幅度为53.10%。

股票投资收益

股票投资收益——买卖股票差价收入本期为 -5770.08万元，上年度为1014.44万元，由盈转亏。卖出股票成交总额为1.42亿元，卖出股票成本总额为1.99亿元，导致买卖股票差价收入为负。

公允价值变动收益

公允价值变动收益本期为3.58亿元，上年度为 -8968.57万元，对本期利润贡献较大。其中，交易性金融资产公允价值变动收益为3.58亿元，主要来自股票投资、基金投资等的公允价值变动。

关联方交易：集中于兴业证券，交易情况有变化

通过关联方交易单元进行的交易

本期通过兴业证券交易单元进行的股票交易成交金额为1.42亿元，占当期股票成交总额的100.00%；债券交易成交金额为6898.40万元，占当期债券成交总额的100.00%；债券回购交易成交金额为6000.10万元，占当期债券回购成交总额的100.00%；基金交易成交金额为8.14亿元，占当期基金成交总额的100.00%。与上年度相比，各交易类型的成交金额有所变化。

应支付关联方的佣金

本期应支付兴业证券的佣金为7.44万元，占当期佣金总量的100.00%，期末应付佣金余额为0.91万元，占期末应付佣金总额的100.00%。上年度当期佣金为12.02万元，期末应付佣金余额为1.48万元。

股票投资明细：制造业为主，部分股票流通受限

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前两名股票均属于制造业，分别为北玻股份和华亚智能，公允价值分别为373.53万元和149.98万元，占基金资产净值比例分别为0.10%和0.04%。两只股票均因非公开发行流通受限，投资者需关注其解禁后的市场表现对基金净值的影响。

持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额有所下降

持有人结构

兴证全球优选平衡三个月持有混合（FOF）A和C类份额持有人均为个人投资者，A类份额持有人户数为42,984户，户均持有的基金份额为87,912.92份；C类份额持有人户数为1,146户，户均持有的基金份额为1,522.64份。

份额变动

本报告期内，兴证全球优选平衡三个月持有混合（FOF）A总赎回份额为9

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