长城瑞利债券财报解读：份额微涨0.02%，净资产大增6.09%，净利润翻倍达8826万，管理费456万

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，长城基金管理有限公司发布长城瑞利纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额微涨，净资产大增，净利润翻倍，同时也面临着一些风险和挑战。

主要会计数据和财务指标：净利润翻倍，盈利能力显著提升

长城瑞利债券在2024年展现出强劲的盈利能力，各项主要会计数据和财务指标表现亮眼。

从表格数据可以看出，2024年长城瑞利债券A、C两类份额的本期利润分别达到88,257,731.54元和7,542.04元，较2023年大幅增长，其中A类份额本期利润更是实现翻倍。加权平均基金份额本期利润、本期加权平均净值利润率以及本期基金份额净值增长率等指标也均有显著提升，反映出基金良好的盈利能力和增长态势。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准，收益稳定性增强

长城瑞利债券在不同时间段内的净值表现稳健，且多数情况下跑赢业绩比较基准。

长城瑞利债券A

长城瑞利债券C

数据显示，无论是短期（过去三个月、六个月）还是长期（过去一年、自基金合同生效起至今），长城瑞利债券A、C两类份额的净值增长率均高于业绩比较基准收益率，且净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差差值较小，表明基金收益稳定性较强，能为投资者带来较为稳定的超额收益。

投资策略与运作分析：把握债市机遇，实现稳健收益

2024年，海外通胀压力持续，美联储政策影响全年降息预期。国内宏观经济基本面处于弱修复进程，央行坚持支持性货币政策，市场流动性较为充裕，债市震荡走牛。利率债各期限国债收益率不断突破下限，信用债在前三季度呈现“资产荒”格局，9月底后信用利差有所反弹。

报告期内，基金管理人通过对经济基本面、宏观政策和风险偏好的深入研究判断利率走势，采用久期和杠杆为主的策略，并积极参与交易行情，实现了稳健、较好的收益。这表明基金管理人能够敏锐捕捉市场变化，灵活调整投资策略，有效把握债市投资机遇。

业绩表现：超越业绩比较基准，展现出色管理能力

截至报告期末，长城瑞利债券A基金份额净值为1.0769元，本报告期基金份额净值增长率为5.94%，同期业绩比较基准收益率为4.98%；长城瑞利债券C基金份额净值为1.0964元，本报告期基金份额净值增长率为5.51%，同期业绩比较基准收益率为4.98%。两类份额均超越业绩比较基准，充分展现了基金管理人出色的投资管理能力，为投资者创造了良好的回报。

宏观经济与市场展望：看好债市配置机会，需降低收益预期

管理人认为，国内来看，2025年宏观经济基本面和投资者预期均有望实现一定改善；海外方面，特朗普上台后的对内对外政策可能给全球经济和地缘政治带来不确定性。总体上，仍然看好债市的配置机会，但需要降低收益预期。在组合操作上，将继续做好宏观经济和财政货币政策研究，挖掘久期和收益率曲线策略，力争获取稳健、较好的回报。这提示投资者应关注宏观经济和政策变化，合理调整投资预期。

费用分析：管理费、托管费等费用稳定，成本控制良好

基金管理费

基金管理费每日计提，按月支付，按前一日基金资产净值的0.30%年费率计提。2024年当期发生的基金应支付的管理费为4,566,972.81元，较2023年的3,201,701.95元有所增加，这与基金资产规模的增长相关。

基金托管费

基金托管费每日计提，按月支付，按前一日基金资产净值的0.10%年费率计提。2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,522,324.25元，2023年为1,067,233.92元，同样随着资产规模增长而增加。

销售服务费

2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为469.68元，其中长城瑞利债券C份额为37.85元，与2023年的323.56元相比变化不大。

总体来看，基金的各项费用计提标准稳定，随着资产规模增长相应增加，成本控制处于合理水平。

交易费用与投资收益：投资收益大幅增长，交易成本合理

交易费用

2024年交易费用相关数据如下：

2024年交易费用略有增加，但整体仍处于合理范围，各项费用支出保障了基金的正常运作和信息披露。

投资收益

2024年基金投资收益表现出色，以债券投资收益为例：

2024年债券投资收益合计较2023年大幅增长，主要得益于债券利息收入的增加以及买卖债券差价收入的扭亏为盈，反映出基金在债券投资操作上的成功。

关联方交易：无异常关联交易，运作合规

报告期内，通过关联方交易单元进行的股票交易、债券交易、债券回购交易、权证交易均无相关记录，应支付关联方的佣金也无记录。这表明基金在关联方交易方面运作规范，不存在异常关联交易行为，保障了投资者利益。

股票投资明细：无股票投资，专注债券领域

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细显示无相关投资，这符合基金契约型开放式纯债债券型基金的定位，专注于债券投资领域，降低股票市场波动带来的风险，致力于为投资者提供较为稳定的收益。

持有人结构与份额变动：机构持有为主，份额微幅增长

持有人户数及结构

从持有人结构来看，长城瑞利债券A类份额主要由机构持有，占比极高。这种持有人结构可能使基金在面临大额赎回时，面临一定流动性风险等挑战。

基金份额变动

2024年长城瑞利债券A、C两类份额均呈现申购赎回情况，总体份额微幅增长，反映出市场对该基金的关注度和认可度相对稳定。

管理人从业人员持有情况：持有比例极低，利益关联小

期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况显示，长城瑞利债券A份额持有120.13份，占比0.0000%；长城瑞利债券C份额持有1,194.07份，占比0.7081%，合计持有比例仅0.0001%。这表明基金管理人从业人员与基金的利益关联较小，有助于保障基金运作的独立性和公正性。

开放式基金份额变动与净资产：份额微涨，净资产大增

本报告期内，长城瑞利债券A份额从期初的1,461,738,368.45份增长至期末的1,461,908,661.62份，C份额从36,085.86份增长至168,633.58份，总份额增长0.02%。而净资产方面，从期初的1,485,879,370.63元增长至期末的1,574,459,429.28元，大增6.09%。净资产的大幅增长主要得益于基金良好的业绩表现，为投资者带来了资产的增值。

租用证券公司交易单元：交易单元稳定，选择标准严格

基金租用国泰君安2个交易单元，报告期内无交易单元变更。公司选择证券公司参与证券交易有严格的标准和程序，包括考察证券公司财务状况、经营行为、合规风控能力等方面，且禁止业务环节与基金销售规模等挂钩，确保交易的公平、公正、合规。

综上所述，长城瑞利纯债债券型基金在2024年表现出色，业绩增长显著，投资策略有效，费用控制合理，运作合规。然而，投资者仍需关注宏观经济和政策变化带来的风险，以及机构持有为主可能导致的大额赎回风险等。

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