沪镍与不锈钢：走势偏弱，库存有别

【4 月 2 日，财经资讯重点关注镍与不锈钢市场动态】4 月 2 日，LME 镍库存录得 19.90 万吨，与上一日持平。最近一周，其库存累计减少 2058.00 吨，减少幅度为 1.02%；最近一个月，累计增加 3858.00 吨，增加幅度为 1.98%。 4 月 2 日，上期所沪镍期货仓单录得 27616 吨，较上一减少 311 吨。最近一周，累计增加 663 吨，增加幅度为 2.46%；最近一个月，累计增加 88 吨，增加幅度为 0.32%。 4 月 2 日，沪镍前 20 名期货公司多单持仓 9.84 万手，空单持仓 10.96 万手，多空比 0.9。净持仓为-1.13 万手，相较上日减少 3433 手。 前一沪镍主力合约震荡偏强，成交量为 184999 手（+2647），持仓量为 89599 手（-1），伦镍下跌 1.45%。现货市场成交活跃度一般，基差升水走扩。供给端，镍矿价格持平，镍矿到港量变动较小，港口库存持稳；印尼部分主产区生产有所调整，排产减少，金属量有下调预期；国内炼厂持续亏损，产量在季节性检修后小幅修复。需求端，三元排产下降；不锈钢厂排产稳中向好；合金与电镀需求稳定。库存来看，上期所库存减少，LME 增加，社会库存减少，保税区库存持稳。综上，印尼政府对镍产业政策调整频繁，政策等待实际落地，矿端扰动尚存，但精炼镍过剩格局未改，对镍价走势形成一定压制，此外，宏观方面利空因素较重，预计镍价弱势运行。 前一不锈钢主力合约震荡偏强，成交量为 185423 手（+51383），持仓量为 98312 手（-12271）；现货市场成交一般，基差升水走扩。库存来看，上期所库存增加，上周 300 系社会库存为 705800 吨（-6300）。供给方面，不锈钢排产小幅下降。需求方面，终端需求逐步恢复。成本端，高镍生铁价格上涨，高碳铬铁价格持平。综上，供给端相对宽松，需求端恢复缓慢，原料端对不锈钢价格支撑有限，宏观利空因素下，有色整体承压较重，预计不锈钢走势偏弱。